«Жадный» бизнес обвиняют в росте инфляции. Так ли это?

Темп роста потребительских цен в развитых странах за три года до пандемии COVID-19 составлял 6%. Однако, за последние три года он значительно увеличился и достиг почти 20%. Наиболее вероятным «виновником» роста цен считается бизнес, в частности, компании, стремящиеся нарастить прибыль. Около 35% американцев согласны с этим утверждением. Но так ли это на самом деле?

Пол Донован из банка UBS подчеркивает, что очень высокий уровень валовой прибыли связан с ускорением инфляции в последнее время. Исследование, проведенное Федеральным бюро статистики труда США, выдвигает предположение, что увеличение цен на новые автомобили обусловлено «дилерской наценкой». Также некоторые специалисты считают, что рост инфляции может быть связан с увеличением прибылей компаний. Бывший председатель Федрезерва США Лаэль Брейнард призвала сократить торговые наценки для снижения ценового давления на экономику.

Однако, нельзя однозначно обвинить бизнес в нарастании инфляции. Некоторые эксперты утверждают, что потребители также несут ответственность за рост цен. Стремление предпринимателей к наживе складывается не на пустом месте, а на фоне ажиотажного спроса, который был стимулирован выплатами пособий населению в 2020-2021 годах. Именно этот спрос увеличил маржинальность продаж.

Гипотеза о «жадном» бизнесе не подтверждается фактами. Компании не ведут себя как грабители, а надо учитывать, что их деятельность обуславливает создание ВВП. Результаты экономической деятельности могут быть сконцентрированы либо у собственников капитала в виде прибыли, дивидендов или ренты, либо у наемных работников в виде зарплат и бонусов. Если доля одного компонента увеличивается, то другой, соответственно, сокращается.

На данный момент наблюдается паритет в оплате труда в странах Организации экономического сотрудничества и развитых экономических стран (ОЭСР).

По данным The Economist, за последние три года доля оплаты труда оставалась выше по сравнению с предыдущими годами, хотя и наблюдался небольшой спад в последнее время. Благодаря государственным программам, в 2020 году предприятия выплачивали зарплату сотрудникам даже при падении ВВП. В 2021 и 2022 годах сильный спрос на рабочую силу привел к повышению заработной платы и новым наймам. В странах ОЭСР доля работающих людей трудоспособного возраста достигла рекордно высокого уровня в 70%.

Кроме того, можно оценить баланс сил, проанализировав структуру цены на товары и услуги. The Economist выявил, какую долю от стоимости товаров и услуг в США составляет прибыль компаний, а какую — затраты на оплату труда. Выяснилось, что с 2021 года доля заработных плат начала расти и постепенно превысила долю прибыли компаний. Аналогичные расчеты Goldman Sachs показали, что в Еврозоне валовая прибыль организаций и доля оплаты труда почти совпадают.

В первом квартале 2022 года ожидается резкое снижение валовой прибыли корпораций, входящих в S&P 500, из-за снижения терпимости потребителей к росту цен. Однако радикальных изменений в оплате труда не ожидается.

В настоящее время общий уровень инфляции в странах ОЭСР снижается, но и рост заработной платы пока тоже остается стабильным. По данным Федерального бюро статистики труда США, реальная почасовая оплата труда, упавшая в 2021-2022 годах, вернулась к росту.

В целом, компании продолжают сталкиваться с трудностями, однако ситуация на рынке труда остается стабильной, и заработная плата продолжает расти.