Как рационально использовать экономические теории?

48
Команда iStatist

Концепция «Кондратьевских волн» продолжает оставаться актуальной.Теория, сформулированная Николаем Кондратьевым в начале XX века, демонстрирует, что цены на товары в капиталистических экономиках имеют тенденцию меняться в долгосрочных циклах: периоды длительного роста цен чередуются с десятилетиями стабильности.

Кондратьевские волны

Интересно отметить, что войны чаще всего начинаются во время восходящих волн, тогда как крупные технологические инновации обычно происходят, когда экономика движется в горизонтальной плоскости, и их полное развитие приходит лишь тогда, когда рост цен на материалы создает чувство неотложности. Обычно циклы длится примерно поколение, 30 лет относят цены от минимума до максимума и снова до минимума. Если считать, что 30-летний паттерн сохраняется, то кажется, что пришло время новой волны.

Индекс цен на товары — показатель?

По данным Bloomberg, индекс цен на товары находится примерно на том же уровне, что и в 1990-е годы. Может ли это быть поводом для покупки? На этот вопрос пытается ответить Брэдли Уоддингтон из Longview Economics в Лондоне. Он задается вопросом: учли ли рынки товаров рецессию? И если да, формируют ли они сейчас базу для последующего роста? Другими словами, представляют ли текущие цены привлекательную многолетнюю возможность для покупки? Его собственный ответ скорее «нет», так как позиции инвесторов еще недостаточно медвежьи, и остаются значительные риски падения. Но это сложный вопрос.

Влияние Кондратьевских волн на акции

Влияние Кондратьевских волн на товарные цены сказывается и на акционерных рынках. Когда цены на товары длительное время остаются стабильными (исходя из индекса товарных цен Bloomberg), акции активно растут. В период восходящих волн, когда товары приносят прибыль (как в 1970-х или 2000-х), акциям гораздо труднее набирать обороты. Таким образом, хорошие новости для сырьевых материалов непосредственно становятся плохими новостями для акций. Используя простейшую версию идей Кондратьева, в которой каждый цикл длится 30 лет, аналитик SentimenTrader Кеппель показывает, что сырьевые материалы легко обгоняют акции в первой половине каждого цикла. Заметьте, если упрощать календарь Кондратьева таким образом, то следующая 15-летняя «восходящая» волна для товаров должна начаться в конце этой недели.

Новая волна?

Экономики по всему миру испытывают трудности в борьбе с инфляцией. Пока инфляция остается устойчивой, это сигнал к тому, что товары могут пойти в рост, как это произошло в 1970-х годах. Более или менее по определению, инфляция обычно означает рост цен на материалы. Таким образом, аргументы в пользу устойчивого роста цен на товары, который предотвратит дальнейшие значительные приросты для акций, выглядят убедительно.

Или нет?

Однако большой аргумент против того, что мы находимся в начале большой восходящей волны, заключается в том, что цены на товары недавно падали. Это не просто следствие бурной активности на фьючерсных рынках. Индекс сырьевых промышленных товаров исследовательского совета по товару (известный как RIND), который охватывает малоизвестные материалы, которые не могут быть проданы на фьючерсных рынках, достиг исторического максимума в начале прошлого года и с тех пор резко снизился.

Внеэкономические факторы

Россия, родина Кондратьева, внесла большие изменения в обычный товарный цикл за последние два года. Вторжение в Украину вызвало рост цен на нефть, природный газ и никель, прежде чем цены снова начали падать. Вполне возможно, что геополитические изменения сейчас искажают восприятие рынка, и значительное падение цен в последние недели является лишь кратковременным перерывом в более долгосрочном цикле.

Это не означает, что стоит продавать все ваши акции в конце этой недели и покупать склад полный металлов. Но вероятности и текущие цены говорят о том, что это хороший момент для увеличения экспозиции на товарные рынки.

Ставьте лайк и подписывайтесь на наш Дзен, чтобы узнавать еще больше полезных новостей!

21820cookie-checkКак рационально использовать экономические теории?